数字化赋能如今仍是成为了医药产业的共鸣。而跟着数字化深入发展，昔日医疗将变成触及统统这个词医疗系统的数字化变革。从面向to C端的数字化个东说念主健康经管，到面向to B全产业的数字化升级，医药产业的数字化升级依然存在盛大空间，产业链重构将带来新的发展契机。

站在行业风口上，太好意思医疗启动冲刺港交所IPO。首战折戟之后，公司于7月30日再次向港交所主板提交上市苦求，中金公司、摩根士丹利为其联席保荐东说念主。

三年累计蚀本12.6亿元

招股书真切，动作一家在中国专注于医学科学行业的数字化治理有沟通供货商，太好意思医疗假想及提供行业特定的软件及数字化奇迹，以加快改革药物及医疗器械等医学科学居品的策划及征战(研发)及营销。

具体来看，太好意思医疗科技的云表软件及数字化奇迹主要通过其两个数字化配合平台(即TrialOS及PharmaOS)提供。公司的数字化配合平台上演勾搭医学科学产业链各方(包括医药及医疗器械企业、病院、第三方奇迹供货商、患者及监管机构)的要道变装。阐发灼识征询的府上，太好意思医疗科技是国内惟逐个家简略为中国医学科学行业提供从研发到营销的一站式数字化治理有沟通的供货商。

2013年征战于今，由于补上国内临床熟练数字化的缺口，加上精确踩中国内药审改良的风口，太好意思医疗获取有名机构扎堆投资。凯风创投、北极光创投、五源本钱、软银中国本钱、赛富投资基金、浙商创投、金蛟朗秋实体、共青城元熙、常州常春藤、云锋基金、珠海芙恒(高瓴)、启创科远等久了豪华投资机构均有抓股，累计金额超30亿元(单元：东说念主民币，下同)。

动作要道变装，公司平台勾搭参与生命科学研发和营销的产业链各方，从制药企业、病院、第三方奇迹供应商、患者到监管机构皆有所障翳。阐发灼识征询的府上，公司是国内惟逐个家简略为中国生命科学行业提供从研发到营销的一站式数字化治理有沟通的供应商。

收尾2024年3月31日，公司已为1400多家医药企业及受托策划机构提供奇迹，障翳公共25大医药企业中的21家及中国医药改革企业100强中的90家。阐发灼识征询的府上，按客户数目蓄意，太好意思医疗已成为中国医学科学研发和营销边界诈欺最泛泛的数字化治理有沟通供应商。

备受客户确定的同期，公司营收也稳步上行。2021年至2024年收尾3月31日止三个月(以下简称：论述期内)，公司齐全收入划分约为4.66亿元、5.49亿元、5.73亿元及1.32亿元，年复合增长率为10.88%。毛利划分约为1.64亿元、1.85亿元、1.79亿元、0.38亿元及0.50亿元，年复合增长率为4.37%。

比年来，公司的营收主要来自于其提供的数字化奇迹，包括数字化临床策划奇迹及IRC奇迹。于论述期内，来自该业务的收入抓续增长最新三级片，划分为2.68亿元、3.38亿元、3.70亿元及8670万元；其占主营业务收入比例也连年攀升，划分为57.6%、61.6%、64.5%、65.7%。

与此同期，来自公司云表软件的销售收入并不巩固。据招股书真切，该业务包括SaaS居品及定制软件以及关系本领撑抓。其收入由2021年的1.97亿元增至2022年的2.11亿元，有滑落至2023年的2.01亿元；占总收入的42.3%、38.4%、35.2%及34.3%，营收占比抓续下滑。

尽管营收抓续增长，但太好意思医疗仍处于蚀本景况。论述期内，公司蚀本划分约为4.80亿元、4.23亿元、3.56亿元及1.18亿元，三年累计蚀本约12.6亿元。

阐发招股诠释书，论述期内，蚀本主要起首于公司各业务发展赶快，由此带来的东说念主员彭胀导致的工资薪酬和股份支付金额大幅增长，重迭业务发展关系的各类用度加多，营业收入无法障翳主营业务成本和时候用度的加多，最终导致公司论述期内净利润蚀本较大。

反馈在财报上，公司行政开支划分约为-2.67亿元、-2.89亿元、-2.69亿元及-1.4亿元，年复合增长率为0.38%；行政开支占蚀本比划分约为55.65%、68.42%、75.46%及114.44%。

抓续的蚀本，导致公司现款流动性进展欠安。论述期内，公司规画活动所用现款流划分约为-2.12亿元、-3.29亿元、-3.51亿元及-1.13亿元，抓续为负。同期，公司现款及现款等价物划分约为13.24亿元、6.79亿元、6.68亿元及5.78亿元，缩水严重。

现款大幅暴减，且“流血”不啻的太好意思医疗，亟需上市“输血”。

行业增速放缓

收获于SaaS居品的出现镌汰了医学科学公司的数字化门坎，医学科学行业对数字化的需求激增。云表软件和数字化奇迹相结合的治理有沟通为中国医学科学行业的研发和营销创造了买卖价值。

2023年，数字化治理有沟通的举座浸透率仍相对较低，为0.9%，展望到2028年将增长至1.5%。到2027年，中国生命科学研发和营销数字化治理有沟通市集边界展望将达243亿元，2023年至2028年的年复合增长率为20.2%。不外需要提防的是，这一增速较2019年至2023年34.1%的增速已大幅放缓。

太好意思医疗科技场地的中国医学科学研发和营销数字化治理有沟通市集高度踱步，以2023年的收入计前五大市集参与者的市集份额占比为23.1%。阐发灼识征询的府上，公司按归拢想法以2023年的5.9%的市集份额位居该市集第一位。值得饶恕的是，前三名的差距并不算大。

此外，现在太好意思医疗业务主要聚焦在国内市集，在公共临床策划模样的市集竞争中，受制于品牌有名度及外洋模样警戒，靠近一定的竞争颓势。同期，外资企业的客户多为大型跨国制药企业，而太好意思医疗科技的奇迹对象还所以国内药企和中小跨国药企为主，这也导致太好意思医疗的客单价和毛利率低于外资企业。

空洞来看，太好意思医疗在中国生命科学研发和营销数字化治理有沟通市集占据了一定的发展先机，并取得营收上的增长。但在行业增速放缓、市集竞争犀利、公司盈利深邃等一系列发展窘境，需要太好意思医疗逐个克服。